Пещера находится на юге Самарской Луки, на берегу Волги, в 2 км ниже села Малая Рязань, недалеко от устья Попова оврага. Обнаружить вход в пещеру нелегко. Он замаскирован зарослями колючего волжского боярышника, а с другой стороны - выступом крутого глинистого берега с козьей тропой. Войти в пещеру можно в полусогнутом состоянии, и окажешься в большом зале, имеющем ширину 4 м и длину 20 м. Вправо и влево из зала имеются углубления в виде ниш и щелей.
Пещера имеет карстовое происхождение. Как и другие пещеры, она образовалась в результате вымывания более растворимых пород водой, проникающей через трещиноватые пермские известняки и доломиты. Под влиянием этих процессов размеры и формы пещер постепенно изменяются. Так, за последние годы замечено, что горные породы, слагающие верхнюю часть пещеры, прогибаются и "потолок" садится. В настоящее время свод пещеры можно достать рукой, хотя в прежние годы отмечалась высота в 4-5 м.
Среди местных жителей передается из уст в уста легенда о том, что в XVII веке в пещере не однажды укрывался Степан Разин со своими людьми. Пещера и вход в нее были такими, что раньше в нее въезжали, сидя на конях. А вход в пещеру, прикрытый лесом, был со стороны Самарской Луки. Поэтому отряд появлялся как бы из-под земли и исчезал внезапно.
Двести-триста лет назад Волга была многоводнее и заходила в прибрежные овраги. Отсюда люди Степана Разина совершали внезапные набеги на купцов, когда они проплывали мимо Жигулей. Но если судну удавалось уйти от преследователей, то казаки по реке Усе сокращали себе путь и опережали купцов, встречая их вторично на южной стороне Самарской Луки. Вот почему Разин даже хотел пробить сквозной подземный проход от пещеры к Молодецкому кургану, чтобы соединить северный берег Самарской Луки с южным. Так говорит предание.
Пещеру посещают не только туристы, но и некоторые животные. В июле 1986 года недалеко от входа в пещеру была встречена самка узорчатого полоза, реликтового животного неогенного периода, чей северный ареал проходит по Самарской Луке. Она грелась под теплыми лучами солнца на камнях. По-видимому, змеи используют глубокие щели, пещеру на берегу как убежище в холодное время года.
Несколько лет назад заботливые туристы поставили на входе в пещеру два столба для подпорки свода-крыши и навесили дверь.
Сегодня одна из крупных пещер карстового происхождения и ее окрестности являются как историческим, так и природно-геологическим памятником. Близлежащие села Малая Рязань и Большая Рязань являются местом русских поселений XVI-XVIII веков на Самарской Луке.
В селах усилиями краеведа Морозова А. М. собрана интересная историко-этнографическая коллекция. На основе собранного материала был создан общественный музей.
Единственный на Луке музей рассказывает об истории мест, связанных с пребыванием разинцев, показывает жизнь и деятельность нескольких поколений людей - борцов за народное дело. Поэтому музей, как и геологическое образование - пещера Степана Разина, должны стать объектами экскурсионного маршрута по памятникам истории и природы Национального парка "Самарская Лука". Пещера, как объект экскурсий, нуждается в более надежном укреплении входа, внутренних сводов, в расчистке залов.